研客专栏 | 3月美联储：犹豫的代价？

以下文章来源于川阅全球宏观 ，作者民生宏观团队 川阅全球宏观 . 卖方宏观研究，舞动漫天彩绸固然是一种本事，剪取庭前小枝也需要视角与功底。 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 林彦 邵翔 裴明楠 来源 | 川阅全球宏观 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 对于美国经济，联储和我们前期报告判断的一致——滞涨。在如何处理"滞胀"这个问题上，美联储还是犹豫了。今天凌晨的议息会议美联 储对当前经济的定性是"滞胀"属性和不确定性上升，应对上观望和平衡更加明显，支持年内至少2次降息的人变少了，而意外的放缓缩表也 被官方视为"以时间换空间"的中性措施。面对白宫，美联储依旧不想先动，而落后于曲线（Behind the Curve）的代价可能是在未来不得 不宽松得更多。 信号偏鹰的点阵图： 点阵图显示今年降息预测中值仍是2次（和去年12月一致），但是支持年内降息2次以上的人变少了：从15人减少至11 人。 微妙的放缓缩表： 本次会议比较意外的是宣布从4月起放缓缩表节奏，将美国国债的每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元。鲍威尔强调 不是货币政策态度的变化，而是应对债务上限的技术性调整，而且可能意味着缩表结束的时点延后。不 ...