美团：大战刚消停，又要折腾“第二曲线”了？

4、 盈利层面， 本季美团整体的经营利润为67亿，乍看比彭博一致预期低了近14亿（相当于17%）， 看似明显miss。但主要是 本季确认了约16.7亿的海外资产记 入报表产生的汇兑损失 。剔除此一次性影响， Non-GAAP口径下的净利润为98亿，是和一致预期大体相同。 分部门来看，核心的 本地商业板块的经营利润为129亿，利润率为19.7%。 在淡季下，利润额和利润率都虽略有下降，也仍 比彭博卖方预期稍多出约12亿。 核心 业务的利润表现不错。 主要是创新业务亏损扩大、环比增多12亿， 集团层面未分配亏损 也因上述汇兑损失， 扩大到了40.3亿， 才导致了集团整体在GAAP口径下的经营利润明显缩窄。 按管理层上次的指引， 4Q的即配单量同比增速应当相比3Q略有下降 ，即稍低于14.5%。配送收入增速环比略降，暗示即配单量增速大概率是略降的；另外从配送 收入增速仍大幅跑赢单量，单均配送收入仍是同比提升的。 2、佣金和广告营收的同比增速分别为23.9%和17.7% ，两者 都较上季度增速放缓不到1pct， 同样平稳，大概率 暗示着底层到店&酒旅的GTV增速和上季大体相 当、稍稍趋缓。 值得注意的另一点， 上季度 ...