经济复苏的成色（国金宏观孙永乐）

经济复苏的成色和分歧 1-2月二手房成交量继续维持高位， 9大样本城市二手房成交面积同比增长25.9%，显著高于-6.9% 的新房成交面积增速。但是二手房成交的复苏并不全面，其中深圳、杭州的二手房成交同比增长 65.6%、46.8%，苏州、青岛、佛山的二手房成交同比增长2.5%、-0.8%、-3.5%，内部分化较 大。 文：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐 年初经济平稳开局。 基于工业增加值和服务业生产指数同比增速，预计1-2月GDP不变价增速在5.2% 左右。而3月前三周的高频数据也显示月度GDP同比有望上行至5.4%左右， 对应1季度GDP同比增速 在5.3%左右 。其中，社零同比增长4%，略超市场预期，也处于2023年以来的区间上沿。 但是金融数据和通胀数据的表现一般。 受有效需求偏弱等因素拖累，1-2月CPI、PPI累计同比分别 为-0.1%、-2.2%；3月价格环比依旧偏弱，基于高频数据预测，3月PPI、CPI同比为-2%、0.6%， 对应一季度GDP平减指数为-0.7%，连续8个季度为负。 依靠政府债发行放量（1-2月政府债累计新增2.4万亿，同比多增1.5万亿），社融同比增速从去年末的 8%上行至2 ...