快手：AI能带飞“老铁经济”吗？

快手四季度财报于北京时间3月25日港股盘后放出。近一个月由于蹭到了AI，快手硬气领涨，低点至今翻了近50%，这几天调整之前的最高点甚至涨幅超过了 80%。 尽管海豚君认为，从估值来看，快手相对同行，仍然有一些空间（侧面也说明，资金偏见并未完全消除）。但炒完一波，在可灵真正大放异彩之前，也需要冷静 看看当下基本面。 具体来看： 1. 直播电商放缓，泛货架转型仍待加速： 四季度GMV 4621亿，同比增速14%，相比上季度略放缓，高基数下市场有一定预期。 四季度行业表现也不好，但直播电商边际上会更差。快手虽然前年就开始了泛货架转型， 但目前GMV占比刚刚达到30%，节奏并不算快。 同行如抖音，泛货架GMV占比已经接近40%，并且预计今年还将大幅提升到50%以上，转型意愿非常强烈。当然快手转型节奏的拖沓，可能也有本身平台私域属 性强、直播生态更强大有关。 不过从环比上看，今年四季度GMV的净增量相比去年要增加100亿，主要是靠购物用户新增带来，比如双十一新增了700万用户。 海豚君认为，后续的增长，公司多半还是会讲"量"的逻辑，即转化更多的电商用户。 目前月均购物买家1.43亿，渗透率提高至19.5%。上季度公司在 ...