维持超配！瑞银证券孟磊：三大变化推动中国资产重估

编者按：千帆"竞技"，快者胜。在群雄逐鹿人工智能（AI）时代之际，DeepSeek的横空出世无疑成功喷出 了中国科技创新的"马赫环"，不仅让世人对中国科技创新的速度和成果高看一眼，更是让海内外投资者对 于中国的叙事逻辑进行了重构。 当叙事逻辑被重构，中国资产获重估也就变得理所当然。在今年全国两会上，证监会主席吴清表示， DeepSeek的崛起，正引领着中国资产价值重估。 如何抓住中国资产重估带来的广泛而重大的投资机遇？即日起，证券时报郑重推出"中国资产重估"专栏， 记者通过深度访谈众多国内外知名投资机构负责人、研究专家、投行领军人物和高科技企业，逐一剖析重 估逻辑，旨在为投资者带来具有实效性和前瞻性的参考视角。 年内中国股市表现亮眼，受益于科技板块以及DeepSeek的行业和企业都出现了明显的估值上修。而早在2024 年4月，瑞银便上调中国市场评级至超配，近日再次强调中国市场跑赢的概率高于跑输，维持超配中国的判 断。 "短期来看，今年中国股票市场估值提升的最大动能，来自于三个叙事变化：基本面及企业盈利出现反弹，人 工智能发展提振科技投资风险偏好，以及全方位的政策支持助力股市估值修复。"瑞银证券中国股票策略分析 ...