【招银研究|资本市场专题】从央行购金和投资需求看全球黄金需求变化

本文发表于《中国外汇》2025年第5期 根据世界黄金协会近期发布的2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》数据，2024年，全球黄金的总需 求量达到4974吨，创下历史新高，同期金价也呈现攀升之势。从黄金需求分项来看，按照占比的高低，可以依 次分为金饰需求、投资需求、央行储备以及工业需求。其中，金饰需求和工业需求近年来呈现稳定态势，相比 之下，央行购金和投资需求的增长是近年来影响黄金需求变化的两大主要力量。2024年，央行购金环比虽减少 6吨，但已经连续三年超过了1000吨的水平；黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。那么，央 行购金和投资需求近些年分别呈现怎样的发展态势？在黄金价格屡创新高、全球政治经济局势不确定性上升的 背景下，未来又将如何演绎？全球黄金需求和金价将受到怎样的影响？以下笔者结合历史数据和当前形势进行 分析。 回顾：央行购金与投资需求的形势变化 央行购金：新兴市场央行带动，2022年以来显著增长 随着制度、经济、政策形势的演变，全球央行对黄金作为储备资产的态度经历了数次变化。1976年以前，在金 本位制和布雷顿森林体系之下，黄金的货币属性较强，全球央行属于购金的一方，全 ...