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申势月谈|3月份“申势月谈”月度观点分析会内容概要(北京西路整理)
申万宏源证券上海北京西路营业部·2025-03-26 02:34

掌握实时动态,了解大势所趋。各位投资者大家好,欢迎收听申万宏源证券研究所 3 月 "申势月谈"月度观点分析会内容概要,由北京西路营业部整理。 一、 大势方面: 2 月份港股市场持续逼空领涨全球,其中恒生科技指数单月涨幅近18%,创出过往三年的 新高,而恒生指数上涨也超13%突破24年10月份的高点。一方面,美国对中国第一阶段关税落 地符合市场预期,渐进式的温和的加征关税思路对市场影响相对可控;二、DeepSeek 的出圈使 得中国模型第一次实现对海外模型的成功追赶,促使中国资产特别是中国互联网资产的价值 重估;三、春节后两会前政策窗口有望再度开启,对市场情绪有正面支撑作用。从资金动向 看,2月份南下资金加速净流入港股市场总额约1430亿元,2025年前两个月累计净流入额达 2615亿元,约占据2023年全年资金净流入额的82%,南下资金对港股市场的定价权出现明显提 升。 目前政策基本符合市场预期,政策从去年四季度以来转向的方向和节奏都比较明确。对当 下的问题和该采取的措施都比较清晰,美国贸易战带来的扰动因素引发了一定的多空分歧。 但目前内在的上升动力较强,主要表现在对中国经济在 2025年可能有环比改善抱有预 ...