医疗健康｜政策和业绩拐点趋势显现，板块迎来价值重估：2025年一季度业绩前瞻

文 ｜ 陈竹 宋硕 韩世通 曾令鹏 沈睦钧 王凯旋 唐寅灏 蒋罗昕 顾资然 李文涛 张斌斌 任杰 徐嘉琪 朱家成 王郑洋 医疗健康产业较多子行业在2 0 2 5Q1有望呈现出需求或业绩修复的趋势，相关上市公司从整体来看 2 0 2 5Q1业绩表现预期较为稳健。得益于集采等政策优化向好、商保推动和AI赋能，板块有望迎来 估值重估且催化预计将延续全年，我们判断医疗健康产业相关上市公司全年整体的收入、利润、现 金流将稳健修复向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优 化，现金流有望受益于医院回款向好、化债回款支持和生物医药融资环境触底回暖等因素。建议积 极布局医疗健康产业投资机会，板块估值迎来价值重估，底部布局正当时。 ▍ 2 5Q1有望呈现出需求或业绩修复的趋势，整体来看业绩表现预期较为稳健。 商保端： "穗新保"落地彰显广州市商保发展促进政策成效，后续全国其他省市政策落地值得进一 步期待。我们预计未来商保端将以惠民保为抓手，逐步提升中高端医疗险渗透率，打通医疗险对 医药行业支付的正向循环。 AI赋能： 我们认为AI医疗有望带来医疗数据价值重估、医疗医药工业提效和赋能诊疗新业态的 增 ...