海外研究｜大金融强势，周期与消费压力仍存：24Q4美股财报回顾与展望

文 ｜ 联系人：徐广鸿；王一涵 截至2 0 2 5年3月2 4日，整体法计算下标普5 0 0 2 4Q4营收与盈利分别同比增长5 . 1%/ 1 4 . 8%，较上个季度加速且整体表现继续超预期，但超预期的 幅度与动能有所放缓。分板块来看，大金融板块业绩超预期高增，科技与医药继续拉动美股业绩增长，周期与消费内部表现分化，但整体业绩相 对承压。可比口径统计下，当前标普5 0 0的2 5Y盈利增长彭博一致预期为9 . 9%，已低于2 4Y的11 . 2%，一方面是2 4Q4的业绩超预期导致的基数上 行，一方面近期2 5Y业绩预期在美国政策持续落地下持续下修，尤其受关税直接冲击的行业业绩预期下修最为显著，仅金融行业在监管放松预期 下展望向好。 ▍ 标普5 0 0 2 4Q4盈利增长1 4 . 8%，营收增长5 . 1%，业绩超预期但动能放缓。 截至2 0 2 5年3月2 4日，标普5 0 0的成分股中共有4 9 8家企业已披露2 4Q4财年或相近日历年报数据，对具有可比数据的成分股2 4Q4财报做整体法 计算（注：下同），营收同比增速5 . 1%，较上季度下滑0 . 3个百分点，盈利（可比净利润，下同）同比增长1 ...