物业服务｜空置费打折不会成为趋势：政策拐点将至系列二

文 ｜ 陈聪 张全国 刘河维 李俊波 历史上各地确实出台过一系列的空置房物业费打折规定，但我们认为空置费打折并不会全面摊开，同时即便空置 费打折，对物业服务公司的影响也相对有限。我们相信，理顺价格体系，鼓励优质优价，是物业服务行业面临的 重要投资机遇。全行业所面临的收缴难度可能下降，以及品质服务公司的努力将在财务上有更明确的回报。当 前，物业服务板块的蓝筹公司2 0 2 5年PE在5 . 9倍- 1 8 . 3倍，平均股息率5 . 6%，最高股息率9 . 4%。我们相信，理顺 价格、稳定内需的政策，是物业服务板块重要的估值提升因素。 ▍ 在历史上，各地都出台过一系列的空置费（房屋未入住阶段的缴纳物业费义务）打折规定。 ▍ 我们认为，即便空置费打折，对物业服务公司的影响也相对有限。 我们假设企业在管面积的1 0%存在空置，且所有物业的收费标准一致，假设空置面积中的3 0%未来需要打折， 打折幅度达到3 0%，则我们估算企业空置费打折幅度或将达到该公司基础物业服务收入的0 . 9%。当然，即便没 有打折，企业仍有部分的空置费无法收取，故而打折对于收入的影响或还要低于这个比例。综合来看，我们认 为，无论空置费是否打 ...