在贪婪与恐惧之外，霍华德·马克斯谈当下该如何应对 | 大家谈

来源 | 聪明投资者 预计阅读时间：8分钟 关税不仅搅乱了经济、市场，也搅乱了全球人心。 "这是我职业生涯中，见过最大的一次环境转变。" 橡树资本联合创始人霍华德·马克斯 在美东时间 4月4日接受彭博访谈中的这句判断，揭示了一个正被深刻重构的时代。 从贸易摩擦到关税升级，全球经济秩序正处于被巨力搅乱的阶段。 马克斯直言： "我们过去假设未来会像过去，但这一次，没有人知道六个月后的规则会是什么。" 他的核心观点不是判断市场是否便宜，而是指出当前环境下， "对未来的可知性比过往任何时候都 更低" 。 而在这种高度不确定的背景下，市场价格的下跌并不自动等于机会。他甚至提醒我们：现在正处于 判断最困难的阶段——不是该贪婪，亦不是该恐惧，而是要承认"我们连自己的预测正确率都低于 历史任何时刻"。 邓普顿所说"在最悲观的时候买入"或许仍有效，但马克斯的提醒是：我们可能还没到那个"最悲 观"的时刻。 真正值得注意的是他的态度：这不是一个行动的时间，而是观察、比较、冷静评估风险与价格是否 匹配的时刻。 让子弹飞一会，可能也是当下的一种理性。 想起巴菲特在2017年股东信中引用的，也是芒格最爱的诗人拉迪亚德·吉卜林的《如果》， ...