中金：哪些公司业绩有望超预期

点击小程序查看报告原文 金融领域，券商保险有望受益于一季度较高的市场活跃度；非金融领域，高景气行业相对稀缺，政策支持领域、有色金属、部分TMT景气领域或为结构 亮点。 结构上： 1）中上游的能源和原材料行业业绩预计普遍平淡，有色或相对较好。 2025年以来PPI增速仍持续承压，虽有一定的边际改善，但同比降 幅仍超过2%，部分领域供需矛盾仍在。有色金属则受益于金价、铜价上涨，尤其金价在去全球化加速背景下屡创新高，相关企业业绩有望较好。 2）中 游制造业绩整体平淡、局部回暖，抢出口效应或带来阶段性支撑。 1月制造业PMI低至荣枯线下后，2-3月边际改善。电网外需较好且出口目的地基本不受 关税影响，光伏、新能源车相关受关税影响但抢出口效应可能短期内对出口链有一定支撑，新能源上网电价市场化政策对相关板块也带来影响。 3）消费 行业整体需求仍有待提振，政策支持领域表现较好，如"以旧换新"相关。 2025年1-2月社零总额同比+4.0%，其中家电和音响器材同比+10.9%，通讯器材 同比+26.2%，受以旧换新政策拉动较为明显。家电、轻工等出口领域虽然受到关税影响，但同样可能伴随抢出口效应的阶段性支撑。4）TMT板块部分 ...