“10元小酒馆”神话崩塌，海伦司崩盘！| 酒业内参

文 | 酒业内参 徐苑蕾 作为"中国小酒馆第一股"，海伦司曾凭借" 10 元小酒馆"的定位在年轻消费群体迅速扩 张，但 2024 年却深陷直营业务腰斩、同店销售额下滑超 20% 、利润由盈转亏等困境。 海伦司在战略转型中面临着巨大的阵痛与挑战。消费疲软、加盟店销售额遇冷、下沉市场培 育期漫长，成为拖累业绩的"三座大山"。 更令人担忧的是，海伦司在港股的市值已较上市高点蒸发逾 90% ，并在今年陆续被踢出恒 生综合指数及港股通名单，流动性危机隐现。 由盈转亏，直营业务腰斩 加盟店日均仅卖 5000 元 海伦司创立于 2009 年。公司创始人徐炳忠敏锐地捕捉到中国大学生和初入职场年轻人的 社交需求，将小酒馆开在大学城周边，以" 10 元小酒馆"的平价策略迅速打开市场。这种精 准定位使海伦司在短短数年间实现了快速扩张，成为中国最大的连锁小酒馆品牌。 从核心财务指标来看， 2024 年对海伦司而言无疑是艰难的一年。报告期内，海伦司总收 入从 2023 年的 12.09 亿元大幅下滑 37.8% 至 7.52 亿元。 分业务来看，直营业务的大幅收缩是收入下滑的主因。 2024 年，海伦司继续优化调整直 营酒馆网络，导致 ...