晨报｜房地产政策加码预测

姜娅｜中信证券 消费产业首席分析师 S1010510120056 消费｜关税博弈升级下的内需攻守之道 陈聪｜中信证券 基础设施和现代服务产业首席分析师 S1010510120047 地产｜稳住预期，扩大内需—房地产政策加码预测 我们认为，房地产新周期开启的信号已经出现，但房价止跌还需政策临门一脚。相信 2025年4-5月是政策前置的关键窗口期，主要的可能政策包括进一步降低居民购房资 金成本，合理满足改善置业需求，扩大存量土地收储和加强对房企的流动性支持。我 们认为房价将迎来长周期的底部，看好能建设好房子、在运营好资产、在提供好服务 的房地产开发企业和服务平台。 风险提示：政策没有发挥应有作用，房价继续下降的风险；部分公司缺乏可售资源， 销售持续缩水，盈利能力下降的风险；办公楼等业态租金持续下行风险。 2025年或成转折之年，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容 内需消费市场或成为必然选择。我们认为，中国财政政策持续发力提振内需的大方向 或更为明确。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下，消费在过往几年的回调 后，"低预期低估值"+"消费韧性特征下的企稳趋势"将提升消费配置的资金偏好。有 别于 ...