【农林牧渔】3月猪企销售月报解读——光大证券农林牧渔行业周报（20250407-20250413）（李晓渊）

本周猪价上涨 根据博亚和讯，4月11日全国外三元生猪均价为14.66元/kg，周环比+0.41%，15公斤仔猪均价37.2元/公 斤，周环比上涨0.32%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.81kg，周环比下降0.08kg，全国冻 品库容率为14.94%，环比上升0.11pct。本周涌益出栏均重结束了2月初以来的持续上行，对应行业库存拐 点初步显现。考虑到当前二育增重利润已大幅降低，4月有望正式进入去库周期，建议持续关注均重水 平。 3月猪企销售月报解读 （1）出栏量：经历了2月的季节性缩量后，3月出栏量明显回升。13家上市猪企合计出栏生猪1718.98万 头，环比+26.67%，同比+44.43%。头部集团中，牧原股份/温氏股份/新希望的生猪出栏总量环比分别 +30.24%/+19.14%/+36.01%。在中游企业中，除天康生物出栏环比下降，以及ST天邦、唐人神增幅较小之 外，其余企业总出栏量环比增长均较为显著，大部分增幅在20%-40%之间。具体来看，1）商品猪方面：3 月13家上市猪企出栏商品猪总量约为1371.31万头，环比+20.65%，同比+28.54%。根据前期新生仔猪来 看，3月 ...