【广发策略】基金一季报：科技主线外，还有哪些增持方向？

本文作者：刘晨明/郑恺/杨泽蓁/毕露露 报告摘要 重要提示：报告中行业配置比例数据=前十大重仓股中该行业A股持股市值/前十大重仓股A股市值总和。 考虑港股配置比例大幅提升（18.9%），行业实际配置比例（相对于基金AH总持仓）可能会与报告显示结果略有差别。 （一）主要机构的持股规模"势均力敌" 截止各口径的最新数据，各类型资金的持股市值基本上"势均力敌", 约在2.5-3万亿左右，因此市场风格不再由单一资金偏好左右、风格动 态 均衡： 截至25Q1，主动 权益基金持股市值2.9万亿，股票型ETF持股市值2.8万亿。最新披露口径截止24Q4, 保险持股市值2.4万亿，外资持股市值2.9万亿。 （二）南下定价权创新高，港股的配置比例接近19% 一季度与外资重估中资股共振，公募基金也继续加大了南下配置。 港股配置继续创历史新高（配置比例18.9%），恒生科技显著抬升（配置比例10.5%），主要增持互联 网、创新药、新消费、电子、电动车等龙头。 加仓幅度最大的公司是港股"科技十雄"与新消费：阿里巴巴、腾讯、中芯国际、小米、快手、联通、泡泡玛特等。 （三）DeepSeek之下科技板块的配置变化 在此前的报告中，我们复盘 ...