Expect the market to catch up to reality later this year, says Dan Niles

宏观经济与市场趋势 - 美国第一季度 GDP 中，进口增长高达 41%，可能预示着需求被提前透支[2] - 美国 GDP 占全球 GDP 的 25%，其经济活动对全球市场有重要影响[2] - 消费者提前购买高价商品以应对潜在关税，可能导致感恩节至圣诞节期间的销售额令人失望[4] 公司表现与策略 - 多数消费电子公司 11 月和 12 月的收入通常占总收入的 30% 到 35%，但由于需求前移，预计将面临挑战[5] - 微软在 2019 年投资了 OpenAI，早于市场对 ChatGPT 的认知[12] - 微软 Azure 云业务的收入在连续三个季度令人失望后，三月份的收入加速增长了 2%[13] - 微软拥有 Stargate 计划，可以选择不处理所有 OpenAI 的流量，并将其转交给其他公司[14] 重点公司分析 - 预计英伟达将受益于推理需求的增长，谷歌第一季度处理的 tokens 数量同比增长了 5 倍[9] - 英伟达的市盈率为 35 倍，并且进行了大规模的资产减记，这被认为是利好因素[11] - Micron 宣布投资 1500 亿美元，预计创造 9 万个就业岗位，但未明确时间表[7]