The Fed's 2025 rate path. Here's the latest

Inflation & Interest Rates - PPI 显示通胀目前受到控制 [1] - 生产者价格指数（PPI）低于预期，总体和核心指数均上涨 01% [2] - 市场更有信心预计今年将有两次降息，9 月和 12 月降息的可能性约为 75% [5] - 总统表示，如果降低利率 1 个百分点，每年将节省约 3000 亿美元 [6][7] - 欧洲已经降息 10 次，而美国尚未降息 [8] Tariff Impact - 关税的影响可能被出口商、批发商和零售商的利润吸收，只有一小部分转嫁给消费者 [4] - 关税可能被其他商品因经济疲软或其他因素（如导致机票价格下降的因素）而导致的价格下降所抵消 [4] - Evercore ISI 认为，虽然预计关税最终会导致更高的通胀，但持续疲软的通胀数据可能表明关税传递弱于预期，从而略微降低通胀的上行风险 [3] Fed Policy - 市场普遍认为，美联储将等待几次会议，以确保关税问题得到妥善解决后再降息 [6] - 如果美联储因不确定关税的影响而不降息，那么取消关税或美联储降息将是更好的选择，从财政角度来看 [8] - 市场已对降息进行定价，但如果美联储在市场认为合适之前降息，可能会导致长期利率走高 [10] Market Analysis - 2 年期和 10 年期国债收益率之间的息差相对陡峭，表明长期市场并不欢迎降息 [10] - 10 年期国债收益率似乎在 430-450 之间波动 [11][12]