Expect two cuts in 2025, says Neuberger's Holly Newman Kroft

Market Performance & Trends - S&P 自四月低点以来上涨 30%，Magnificent 7 上涨 50%，年初的普涨趋势已经反转，主要由 Magnificent 7 驱动 [2] - 市场存在 AI 狂热，约 1 trillion 美元的资本支出掩盖了市场中的一些担忧 [3] - Russell 2000 的表现优于 S&P，等权重优于市值权重，但 Magnificent 7 的表现仍然优于其他 [2][3] Tariffs & Consumer Impact - 平均关税已从年初的 2%-3% 升至 15%-16%，但尚未看到关税对消费者的影响 [4][5] - 批发商正在吸收关税增加的价格，但尚未传导给消费者，而消费者占经济的 2/3 [4] - 关税对消费者的影响以及对通货膨胀的影响仍有待观察，10% 的增长幅度是可能发生的 [5] Federal Reserve (The Fed) & Interest Rates - 市场预计 9 月份降息的可能性为 80%，10 月份降息的可能性为 100%，但一切皆有可能 [8] - Newberger Private Wealth 预计今年将降息两次，除非出现意外的负面情况，否则预计不会降息三次 [9] - 市场情绪化，美联储的职责是保持客观，使用事实、数字和硬数据，避免屈服于政治压力 [8] - 鲍威尔在 Jackson Hole 的讲话备受关注，市场将根据他的言论做出反应 [6][7]