Not just AI input trade, its more about broader tech sector: HSBC's Rasco

AI & Tech Market - AI 叙事面临质疑，Oracle 股票连续第四天下跌，一周内下跌 8% [1] - Oaklo 股票本周下跌近 20%，反映了对 AI 的重新思考 [1] - 报告认为当前生成式 AI 类似于将调制解调器与计算机连接的早期阶段 [3] - 市场需要关注更广泛的科技行业，以及其如何创造更广泛的市场反弹 [4] - Nvidia 宣布可能向 OpenAI 投资高达 1000 亿美金 [5] Investment Strategy - 市场从四月初开始的牛市由成长股、MAG7 和科技股引领，需要看到市场范围扩大 [6] - 预计股市将出现重新调整，MAG7 的盈利增长将从 23% 放缓至 15%，而应关注被遗忘的 493 家公司 [7] - 预计这些公司将受益于通用人工智能的采用，盈利将从今年第三季度的 4% 增长到明年第四季度的 15% [8] - 关键在于经济保持强劲或至少不陷入衰退 [9] Economic Outlook & Monetary Policy - 美联储已经开始新的宽松周期，预计将在第四季度再次宽松两次 [9] - 劳动力市场已经降温，为美联储进一步宽松提供了空间 [10] - 尽管同比通胀较高，但环比数据较为温和，为美联储提供了宽松空间，且科技行业的长期通缩尚未真正发挥作用 [11] - 美国自 2018 年以来一直是接受外国直接投资最多的国家，但过多的资金追逐同样的商品可能使通胀更难达到 2% 的目标 [12][13]