There's certainly room for interest rates to go down, says Evercore ISI's Julian Emanuel

AI发展与影响 - AI正在驱动各行业公司的收入增长，为市场带来进一步的动力[3] - 与90年代不同，目前大部分资本支出由拥有大量现金和盈利的公司部署[3] - AI本身可能不需要依赖倍数扩张，但部分公司可能需要通过举债来融资更多的资本支出[5] 市场与经济 - 市场内部结构比90年代末期更具防御性，大部分股票都在上涨[4] - 普遍认为大约13%的盈利增长过于激进，预计明年将出现高个位数的增长[6][7] - 企业能够适应关税并开始部署AI，这意味着利润率将保持在高位，从而推高明年的股价[7] 利率与通货膨胀 - Evercore预计今年将再降息两次，明年可能再降息两到三次[8] - 通货膨胀率更接近3%，而不是美联储设定的2%目标，因此利率路径应该逐渐调整[9] - 重要的是增长水平或通货膨胀水平的方向，预计通货膨胀将再次下降[10][11]