Earnings Growth Will Be Better Than Expected, Morgan Stanley's Wilson Says

Economic Outlook - Morgan Stanley 认为 2025 年至 2026 年经济衰退已经过去，这与市场普遍观点不同 [1] - 经济正试图减少消费，增加投资，这将带来更高的经济增速 [2] - 经济已在经历滚动复苏，但并非所有行业都会同时复苏 [4] - 预计盈利增长将超过预期，经济周期将更短 [19] Monetary Policy - 如果联邦基金利率高于两年期美国国债收益率，则美联储的政策将滞后于市场 [6] - 美联储需要降息 50 个基点才能达到中性，降息 150 个基点以上才能刺激消费 [6] - 只有在美联储的政策低于两年期美国国债收益率时，小盘股和低质量股票的表现才会相对较好 [9] Investment Strategy - 第三季度财报季提供了一个强大的选股环境 [1] - 市场对自由现金流增长放缓和资产负债表变重的公司开始质疑 [13] - 税收法案鼓励企业投资基础设施、工厂、自动化生产和机器人技术 [17][18] - 大公司正在更多地依赖债务市场进行融资，这可能影响资本回报计划 [12][16]