Why the bull market could run through 2026

Market Outlook - Seaport Research Partners 上调了标普 500 指数的目标，预计市场将恢复上涨趋势 [1] - 预计未来 14 个月内，盈利将成为推动市场上涨的关键因素，市场预期盈利将实现两位数增长，约为 13% 或 14% [4] - 即使盈利数据低于预期，仍然可以实现健康的投资回报 [5] Earnings Analysis - 科技公司同比增长约 27% 或 28%，金融公司增长约 23% 或 24%，金融增长主要受并购活动推动，这两个行业约占标普 500 指数的一半 [5][6] - 传统周期性行业，如工业、可选消费、能源和必需消费品，增长率约为 2% 至 4% [6] - 公司本季度盈利超出预期 9%，营收超出预期 2%，盈利超出预期是一个非常强劲的数字 [7][8] Valuation and Speculation - 投资者常犯的错误是，当市场上涨时，自然认为估值更高，但科技公司股价上涨主要来自盈利增长，估值增长相对较小 [10][11] - 市场整体估值看起来偏高，是因为科技和高市盈率股票在市场中的占比越来越高，而不是因为个别公司的市盈率升高 [11] - 大型科技公司的市盈率倍数低于两年前 [12][13] Risks and Concerns - 关税问题对经济的影响很小，但可能需要几个季度才能显现出来 [17] - 如果失业率开始上升，公司可能会改变支出行为 [18] - 就业形势不容乐观，政府重新开始报告数据后，可能出现负增长，导致企业削减开支 [18][19]