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Competitive Landscape - JPMorgan 的 JPM Coin 可以向持有者支付利息，且无需完全抵押，而 USDC 和 USDT 在法律上不能这样做 [1] - 稳定币领域的第一场战争是 USDC 对 USDT，第二场战争是银行对稳定币，只有一方可以在法律上分享收入 [1] Financial Implications - Circle 通过不支付利息，每季度获得 7.4 亿美元的收入 [1] - 银行获得了提供 4% 代币化存款收益率的许可，这可能会蚕食 Circle 的整个商业模式 [1] JPMorgan's Strategy - JPMorgan 每天处理 10 万亿美元的传统支付，计划于 2025 年 11 月在 Base 上推出 JPMD [1]