最后10分钟

场，很多资金都在避险回撤。 当然贴水扩大不一定100%下跌，否则照着贴水买涨跌不早就发财了，贴水波动反应的是市场情绪，我如实描述，尤其是这些情绪现在一般都被媒体忽 视。我最近逛国内财经网站的时候，总觉得内容报道时的倾向性越来越明显。 昨晚的文章简单提到了1985年的广场协议，为了方便读者理解我做了简化描述，其实当时参与协议的除了日本美国外，还有英法和西德，加起来一共5个 国家。 这5个国家里日本和西德是主要的顺差国，美国是主要逆差国，英国是给美国站场子的，法国是来浑水摸鱼的。最后协议的主要内容是让日元和德国马克 升值，以此来缓解美国的贸易逆差。 日本在日元升值后，多次降息对冲，放大国内金融杠杆，最终在90年代崩盘衰退。不过1985年日元升值以后，日本资本大量投资海外，在海外没少挣钱， 实际上没有"消失的30年"那么惨。 德国在广场协议后马克对美元也升值了70%，但是德国是一个对金融杠杆始终很谨慎的国家，即便出口受阻也不愿意过度刺激，坚持3%以上的利率以及 财政紧缩，控制了风险。另外就是90年代东西德合并，以及东欧剧变、苏联崩溃，这些为德国经济的再次启动提供了市场土壤。 大致就是这样，1985年的日本和2025 ...