新台币与海底下的冰山

美股的反弹仍在持续，截至上周五已经全部收复了4月2号"解放日"以来的跌幅。基本面上，投资者 交易的是关税冲击已成为一场闹剧，并将很快和平结束，过去一周大国考虑谈判的报道更助推了这 一预期。 以下文章来源于自由之地平线 ，作者自由之地平线 自由之地平线 . 全球宏观策略研究和市场观点 作者 | 自由之地平线 来源 | 自由之地平线 导语 ：寿险公司的对冲操作推升了新台币，但真正的问题，是1.5万亿美元美债背后的汇率错 配和资本结构风险。 而接下来Trump将促使放松监管、进一步减税以及联储的持续降息，推动经济与资产价格重回顶 峰。 技术面上，在债务上限仍未抬升下，财政部的现金投放继续推升广义流动性的扩张，使以加密货币 为代表的流动性敏感型资产在过去一个月的反弹中一马当先。 资金流上，EPFR与卖方交易台的数据显示，散户成为本轮反弹的核心驱动力 - 杠杆股票ETF过去一 个月的净流入创下历史新高。显然个人投资者对过去16年长牛和短暂熊市后的政策反转训练出的肌 肉记忆本能依然在发挥作用。 全球杠杆股票型基金净流入金额 美股反弹不出意外，我们也第一时间预告过。但对宏观投资者来说，股票市场只是很小的一个池 塘，里面掺杂 ...