技术狂人的“放疗革命”：烧光15亿融资，难破增长魔咒

01 技术豪赌下的"增收不增利"：研发吞噬利润 大医集团创立于2011年，是一家专注癌症治疗的医疗器械企业，灵魂人物是核物理专家刘海峰，曾 主导中国首座核电站安全系统研发，誓言"用智能化改写放疗规则"。 作者⎪DW 来源⎪凤凰网财经《IPO观察哨》 《美国医学会杂志》预计，到2050年，全球癌症病例和死亡人数将大幅增加，与2022年相比，全 球癌症病例或将激增77%，癌症死亡人数将飙升90%。根据灼识咨询资料显示，五年存活期癌症患 者中约40%现正接受放射外科的治疗。而伽玛刀作为精准放射外科的代表技术，尤其适用于脑部肿 瘤等局部病灶的治疗。 2024年，在中国每10台售出的伽玛放射外科产品中，有7台来自大医品牌。西安大医集团（以下简 称"大医集团"）——这家自称"中国放射市场排名第一"的企业，曾以伽马刀的叙事吸引高瓴、方略 等资本押注15.7亿元，却在商业化与治理漩涡中屡屡碰壁。 "梦碎"A股之后，4月28日，中国放疗设备明星企业大医集团向港交所递交招股书，以51亿元估值 叩击资本市场大门。从科创板折戟到港股背水一战，头顶国产替代光环，手握FDA认证的"放疗机 器人"CybeRay，却在招股书中暴露出一场技术 ...