避险属性失色？日元“进退两难”

2025.06. 17 日元上行空间受限 截至记者发稿时，美元对日元运行在小时图一目均衡云区143.37至144.13上方，亚洲时段震荡于 143.90至144.74区间。汇价多数时间维持在100小时与200小时均线上方，短线技术结构仍偏强。日 线图中，云区上沿144.83至145.59构成阶段性压制。 当前市场关注的焦点是本周即将召开的日本央行政策会议。市场主流预期认为，短期利率目标将维持 在0.5%不变，且该水平可能持续至2026年第一季度。在外部通胀缓解、美联储延迟降息的背景下， 日本央行进一步收紧政策的空间受到限制。 尽管年初已启动政策正常化进程，但日本央行目前仍持有超过四成国债，资产负债表扩张程度远超其 他主要经济体。近期国债市场波动加剧，引发日本财务省调整发债结构，倾向通过缩减长期债券发 行、增加短债及高息债置换的方式稳定市场。考虑到整体债务负担与财政计划，分析人士认为，日本 政府在短期内偿债意愿有限，进一步压缩了日银收紧节奏的空间。 外界亦密切关注日本央行行长植田和男在记者会上的表态，以判断其对中长期通胀、关税政策、出口 前景等多重变量的考量，尤其是是否会调整年内政策路线。 本文字数：1361， ...