央行连续四个月超额续作！释放重要信号

作 者丨唐婧 编 辑丨包芳鸣 6月24日，中国人民银行发布2025年6月中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充 裕，2025年6月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元 MLF操作，期限为1年期。鉴于6月有1820亿元1年期MLF到期，央行自3月起连续4个月超额 续作MLF。 2025年3月，中国人民银行发布公告，宣布自3月起调整中期借贷便利（MLF）操作方式，采 用固定数量、利率招标、多重价位中标（美式招标）模式。此次调整后，MLF操作将不再设 定统一的中标利率，而是由参与机构根据自身资金需求以不同利率投标，并按投标利率从高 到低依次中标。至此，MLF利率作为中期政策利率的属性正式退出，其功能定位从"政策利率 工具"转变为"中期流动性管理工具"。 中信证券首席经济学家明明告诉记者，在存款利率下调等因素的影响下，近期商业银行负债 成本有所下行，1年期同业存单利率中枢从6月初1.7%附近下行至当前的1.64%附近。在多重 价位中标的市场化定价机制下，不排除MLF中标利率伴随存单利率进一步小幅下行的可能 性。 明明还称，5月降息降准落地后，总量型货币政策工具将在一段时间 ...