降息博弈或加剧美国经济不确定性

特朗普表示将在未来几个月内提前宣布美联储主席鲍威尔的继任人选。而这可能会被国际投 资者解读为央行失去独立性，美元的信用被大幅削弱。今年以来，美元指数已下跌约10.8%， 原因在于高关税政策与财政风险增加了美元资产风险，迫使投资者普遍加强了汇率对冲，导 致美元持续贬值。如果美联储的独立性进一步被冲击，那么美元贬值趋势将会继续下去。 这会导致美国经济面临更加复杂的局面。历史经验表明，美元下跌时输入型通胀会推高物 价，10%的贬值幅度加上高关税，毫无疑问将影响美国物价。特朗普第一任期内，美国政府增 加的关税主要被加征关税国家的货币贬值消化，因而没有反映到美国的物价上。现在，美元 出现贬值趋势，这也和关税同样具有滞后效应。目前，投资者正在押注美联储9月降息，如果 法案通过后落实减税政策，加上美元贬值、降低利率等，引发通胀是较大概率的事件。 随着美国"大而美"税收与支出法案审议的推进，美国白宫在最近几周加大了对美联储及其主 席鲍威尔的抨击。美国总统特朗普要求立即降息，并威胁提前宣布美联储主席鲍威尔的继任 人选。这让本就受所谓"对等关税"影响的美联储降息决策进一步政治化，给全球经济带来不 确定性。 鲍威尔拒绝白宫提出的降 ...