全球上半年最牛资产：黄金平替

"时光流转，铂金永恒"——在2025年上半年的全球市场上，被许多投资者视为"黄金平替"的 铂金，无疑成为了最为耀眼的"明星"…… 如下图所示，铂金价格在今年上半年累计上涨了逾40%，领涨了全球主要的跨资产类别。 由 于中国进口增加以及主要生产国南非供应下降，加之此前因担心铂金将受到美国进口关税影 响，而导致大量铂金流入纽约商品交易所的库存中，这一铂族金属价格在第二季度飙升了 36%。 仅在6月份，由于对冲基金和投机性交易商涌入，铂金价格跃升了28%，创下了自1986年以 来最强的月度表现，并一度触及了每盎司1432.6美元的11年高位。 一位独立金属交易员表示，"铂金已经突破了长达十年的交易区间，并在这一过程中吸引了专 业和散户投资者的注意，他们开始认为'嘿，从基本面来看，铂金确实被低估了'"。 然而，在经历了二季度的疯狂后，不少分析师和交易员本周也表示，铂金价格进一步上涨的空 间可能已有限 ——预计中国接下来的铂金进口将放缓，南非产量将恢复，而作为铂金主要工 业用途的汽车行业需求仍显疲软…… 高盛大宗商品交易员Georgii Piskov和C.V. Downie就认为，本轮铂金的涨势可能将面临修 正。 铂金 ...