沈建光：世界第一大稳定币公司是如何炼成的

2025.07. 07 本文字数：3594，阅读时长大约6分钟 作者 | 一财评论 上周我们分析了世界第二大稳定币公司Circle成功上市后股价大涨的原因（参见7月1日《第一财经日 报》A11），目前其股价维持在180美元上下，比IPO价格翻了近6倍。以Circle去年利润1.57亿美元 来估值，目前全球第一大稳定币公司Tether去年利润达130亿美元，如果上市其估值可以轻松突破万 亿美元。截至2024年底，Tether只有150名正式员工，却创造了相当于全球最赚钱投行高盛45000名 员工的利润水平。本文将分析这家世界第一大稳定币公司是如何炼成的。 Tether的起源和在中国香港成立的交易所Bitfinex紧密相连。早期，Tether依赖于Bitfinex的团队支 持，以保持运营的高度灵活性，并维持极为精简的员工规模。Tether保守与谨慎的发展策略以及应对 监管环境的方式，缘于其经历过的多次危机与"濒临破产"的困境。直到Tether在应对FTX倒闭引发的 2022年加密货币寒冬时表现相对优异，这一审慎战略才开始变化。到2025年，Tether凭借其盈利能 力、庞大的规模以及相对简单的核心业务模式，成为行 ...