投资、投机，结局大不同！股市疯狂之时，我们应如何对待？

在投机风盛行之时，巴菲特在1967年1月的致股东信中曾说：在证券投资中，试图预测市场走势、忽略商业 估值的行为屡见不鲜，我们不会效仿。近年来，这种投资风气经常能迅速赚取大钱，在我写这封信的这个 月就是如此。这个投资方法是否合理？我无法证实，也无从否认。我的理智不认可这种投资方法，我的秉 性也不适合这种投资方法。我不会拿自己的钱这么投资，也绝对不会拿各位的钱这么投资。 投资小红书-第244期 历史不会简单地重复，但总是押着相同的韵脚前行。 人们过于关注某个阶段的业绩，激进风格的投资经理往往大受欢迎。但这类投资经理或许某个阶段会有很 高的收益，最终却不仅很难让追随的投资者有稳妥的收益，而且会让投资者财富大幅缩水。 在20世纪50年代中期至20世纪60年代，美股迎来了"沸腾年代"，激进风格的投资经理备受追捧，其中最负 盛名的莫过于富达资本的蔡志勇。 在此阶段，巴菲特和蔡志勇都赚了大约3000万美元。蔡志勇是自己以"卖基金"的方式赚得盆满钵满，而其 大部分投资者都是买在投机行情最盛之时，随后几年损失了大部分财富；巴菲特却是和自己的投资者一起 赚钱，并在投机行情最盛的1969年关闭了合伙公司，保存了胜利果实。 英雄需要 ...