美联储7月可能未必降息

作者丨孙长忠（清华大学全球私募股权研究院研究员） 编辑丨陆跃玲 美联储将于7月29日至30日召开货币政策例会。目前市场认为这次会议降息概率接近于0，9月 降息概率也不到60%，主要原因是美国6月CPI数据表明，美国关税的通胀效应有所显现，美 联储仍需观察后续影响，且目前美国就业和经济增长情况总体良好，不必急于降息。然而最 近一系列相关进展表明，美国经济金融状况和内外环境正在发生新的变化，美联储决策的重 点和平衡点也将相应发生变化，本月会议可能未必按市场预期行事。 美联储两位理事沃勒和鲍曼6月表示支持7月降息，主席鲍威尔随后在国会听证会上也没有排 除这一可能性，表示对关税向零售价格的传导小于预期持"完全开放"的态度并将影响美联储 的政策，同时也强调预计美国关税将在6到8月间对价格产生显著影响，表示要等待形势更加 清晰明朗再作决定。也有FOMC其他委员表示关税将会使美国通胀上升，应继续维持现行利率 不变，但最新的形势变化也可能使美联储官员调整想法。 美国关税政策不确定性或将减弱。从美国最近与日本和欧盟达成的协议来看，15%关税具有标 志性意义，因为日本和欧盟对美贸易分量更大（欧盟最大），可视为美国的关税要求底线。 ...