中银基金郑宁：在不确定性中寻找高性价比，港股创新药价值待重估

上半年，医药板块经历了结构性反转，创新药成为增长引擎之一。 日前，中银基金基金经理郑宁表示，当前医药板块整体业绩或有望重回增长轨道，凭借持续超预期的基本面表 现与合理的估值，创新药依然是风险收益比相对较优的投资方向之一。在投资策略上，郑宁以"不确定性下的 高性价比"为核心，通过在底部强化成长因子，在顶部稳步切换价值因子的方式，力求穿越周期，实现收益最 大化。 展望未来，郑宁看好港股创新药的配置价值，认为其估值或仍处于历史低位，同时具备全球资本回流的结构性 契机。他认为，在海外产业资本与医药基金密集加仓中国资产的背景下，港股市场或有望成为全球资金重新聚 焦的主战场。 在不确定性中追求高性价比 "我的目标从来不是寻找确定性，而是在不确定性中追求高性价比。"郑宁介绍称，其投研逻辑分为三步：首先 判断医药板块在历史周期中的位置，其次在子行业中筛选风险收益比最优的方向，最后精细化筛选个股进行配 置。 2022年7月正式管理产品后，郑宁迅速调整持仓，重仓布局创新药，成为市场上较早一批重配该方向的医药基 金经理之一。尽管兑现过程略显波折，但随着基本面持续改善，该策略的有效性正逐步显现。 为应对市场波动，郑宁建立了纪律化的仓 ...