债券发行“反内卷”！承销费不得低于成本价

银行间债券市场发行承销"反内卷"进行时，承销报价管理办法正在酝酿出台。 7月30日晚， 中国银行间市场交易商协会 发布《关于规范银行间债券市场簿记建档发行及承销有关工作的通 知》（中市协发〔2025〕146号），明确要求"主承销商不得以低于成本的承销费报价参与债券项目竞标"。 这是继6月份《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》之后，交易商协会再次重申债券承销费报价不 得低于成本价。 通知规定中，涉及价格的不仅有承销费报价，还有簿记建档利率。特别提到，余额包销规模不得挤占有效申购 投资者认购规模，利率原则上应按照簿记建档利率区间上限确定。 此外，交易商协会提出，强化债务融资工具发行信息披露，债务融资工具涉及主承销商余额包销、自营投资 的，也应在发行公告中披露；加强债务融资工具分销管理；优化债务融资工具注册发行阶段主承销商团机制。 按发行规模划分，通知对债券主承销团的成员家数也作了限制，具体要求为：发行人发行短期融资券、超短期 融资券、中期票据（含永续票据），可从主承销商团中选聘不超过两家担任当期主承销商。如单期发行规模在 20亿元及以上且不足50亿元的，可选聘不超过三家担任当期主承销商；如单期发行规模在5 ...