买故事不如买订单，人形机器人赛道进入Alpha阶段，谁能先跑出商业闭环？

作者 | 科技那些事儿 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 7 月 26 日， 2025 世界人工智能大会（ WAIC ）在上海拉开帷幕，资本市场也再度迎来了 AI+ 机器人概念的火热。 回望整个上半年，机器人概念行情火爆，特别是宇树科技的 H1 人形机器人亮相央视春晚，把"人形机器人"推至风口。而在经历 2 、 3 月份 的狂飙后，市场情绪逐步回归理性，而后续伴随特斯拉 Optimus 进度不及预期等消息扰动，板块迎来回调。 如今进入下半年 ， 板块情绪底的出现， "难有大的下跌基础"业已成为市场共识，风险偏好修复之下，叠加一系列商业化利好密集落地，有望 对板块后续表现形成强有力的催化。 如果将 2025 年的 AI 、器人赛道比作一场从"实验室"走向"生产线"的接力赛，显然一场从"讲故事"到"交作业"的硬核淘汰赛已经拉开。对投 资者而言，上半年是" Beta 行情"，买赛道即可，下半年则是" Alpha 厮杀"，只有能把概念兑现为真实现金流的公司才能享受到市场真金白 银的青睐，获得估值溢价的机会。 当故事讲到 " 兑现 " 这一集，镜头自然要聚焦到 行业中 能拿出合同、跑出产能 ...