恢复征税，远月10年期国债期货价格下跌

8月4日，我国债券市场迎来重大政策调整后的首个交易日。 受国债等债券利息收入恢复征税消息影响，国债期货市场不同交割月份的表现出现明显分化，远月合约价格表现明显较弱。分析人士指出，国债期货市场表现分 化，主要由于存量债券（老券）具有税收优势，新券（新发行国债等债券）与老券的利差可能走阔。 远月合约领跌 8月4日，国债期货市场不同交割月份的表现分化明显。 截至发稿，2025年9月份交割的30年期国债期货价格上涨0.34%，2026年3月份交割30年期国债期货价格的涨幅为0.13%，相对较弱。2025年9月份交割的10年期国债 期货价格上涨0.10%，而2026年3月份交割的10年期国债期货价格下跌0.21%。5年期、2年期国债期货不同交割月份的合约价格同样出现明显分化。 广发证券宏观分析师钟林楠认为，由于政策在8月8日之后实施，在此之前交易买卖的老券都具有税收优势，由于对新券的定价尚未清晰，部分配置机构不排除会适 度抢配老券，部分交易盘会对此展开博弈，利率在短期可能会有小幅下行；但相对于这一影响脉冲，三季度基本面（"两重"落地斜率、PPI变化斜率）的影响更为关 键。 "国债、地方债与金融债等债券品种的免税优势消失 ...