20亿惊险还款，救活两家上市公司

记者丨 崔文静 编辑丨包芳鸣 近日，沪市两家上市公司——*ST华微与ST东时，在面临因大股东资金占用可能引发退市的紧 要关头，通过实质性整改，成功化解风险。 两家企业合计清收占用资金近20亿元，不仅化解 了退市风险，更成为监管"以退促改"新思路下的典型案例。 *ST华微此前被控股股东占用资金高达14.91亿元，因未在责令期限内完成整改，自2025年8月 13日起被停牌。在地方和监管协调下，公司迅速行动，通过控股股东转让所持股份，以所得款 项抵偿占用资金及利息合计15.56亿元，于8月18日前完成清偿。 ST东时则通过预重整引入投资人代偿的路径解决了3.87亿元占用问题。其控股股东多数股份已 被冻结，缺乏偿债能力，但在监管督促和地方支持下，由重整投资人出资代偿，使公司重回正 轨。 综合受访人士观点，这些案例清晰传递出当前监管的核心逻辑：退市是手段，而不是目的。 2024年以来，监管强调"以退促治"，不只依赖处罚，更通过ST警示、限期整改、分类处置等 组合措施，推动公司主动解决问题，实现经营修复。 在这一背景下，投资者也应调整策略：关注那些认真整改、基本面改善企业的价值修复机会； 同时对多次违规、整改不力的公司保 ...