AI告别“故事会”：谁能通过商业化验证？七牛智能（02567.HK）中报给出关键样本

作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 如果说前期的 AI行情属于概念狂热期，那么当下行业正从"百花齐放"的探索阶段迈入关键的 商业化验证期。 资本市场不再为所有"AI故事"买单，而是将焦点转向那些能证明自身商业价值的企业。 这意味着，投资者不仅关注技术是否跨越了从 "可用"到"好用"的临界点，更开始紧盯商业化 落地节奏与场景闭环能力。财报季因此成为观察行业真实进展的重要窗口。 8月26日，七牛智能（02567.HK）发布了中期业绩公告，关键信息浮出水面。 七牛智能此前被资金聚焦，股价从低点接近翻倍：一方面，它是 "多模态+MCP"稀缺标的。 多模态AI被普遍视作人工智能从"感知"跃迁到"认知"、从"工具"升级为"伙伴"的必经之路， 也是具身智能实现"人机自然交互"的底层基座，将成为下一波价值捕获的核心赛道。另一方 面，其端侧AI交互平台"灵矽AI"刚刚落地，被视为切入具身智能赛道的关键落子。 01 财报两个重要的量化观察点 对所有 AI概念公司的财报，看两点最实在：一是增长快不快，什么时候能赚钱；二是生意是不 是真的转起来了。 观察维度一：增长质量与盈利前景 ...