创新药半场倒车？已有17家市值创历史新高，37家仍破发

9月11日，A股和港股多家创新药企股价大幅下跌。 9月10日晚，《纽约时报》报道，特朗普政府正考虑一项拟限制美国公司购买中国在研药物的行政命令草案。不过白宫发言人随后称，政府并未积极考 虑该草案。 自2025年年初起，由创新药BD交易（狭义：药物对外授权）点燃的股市热情已延续了大半年。据经济观察报统计，已有17家创新药企的股价在2025年 创下历史新高，包括百济神州（688235.SH）、信达生物（01801.HK）、百利天恒（688506.SH）、康方生物（09926.HK）等头部创新药企。 不少在2021年—2024年经历股价"腰斩""脚踝斩"的创新药个股，股价自年初以来实现翻倍。 这轮大涨之下个股亦有分化，目前仍有5成创新药企的股价低于上市时的发行价，其中不乏当年资本市场的明星企业。 与17家市值创新高的企业相比，破发幅度靠前的企业有一些共 同点：过往跌幅过大，以及2025年几乎未发生BD交易。 作者：刘晓诺 封图：图虫创意 2025年股价和市值创新高的创新药企 具体来看，各家企业在今年经历了不同类型的关键事件。 百济神州、信达生物与艾力斯（688578.SH）的股价，均在半年报发布后几日内拉升至历史最 ...