见证历史！金价，新纪录！

今年以来，黄金价格震荡上涨，持续刷新历史纪录。中信建投研报认为，8月底以来，黄金打破今年5月之后的震荡格局出现趋势性上行，通过拆解三大需求 的变化，大致判断本轮价格新高的资金驱动仍是金融投资参与者（ETF市场）。 中信建投研报显示，2024年下半年以来，全球ETF需求进入补库阶段，但主导的买盘力量出现多次切换，反映市场定价主线的切换。今年6—8月，西方市场 重新主导ETF流入，直接映射下半年黄金的宏观定价主线，已经从之前的"去美元化"叙事转向对降息路径的关注。 近日，摩根大通、瑞银等均上调了对金价的预测。摩根大通预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并在2026年第一季度突破4000美元/盎 司大关。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右，此前预测 为每盎司3700美元。瑞银表示，由于就业数据疲软，市场对美联储将重启宽松周期的预期正在提振投资者兴趣。此外，持续的地缘政治不确定性也在支撑需 求。 巴克莱银行策略师则在周日的最新报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储 ...