【广发金工】PMI数据有所回升，当前宏观视角看多权益资产：大类资产配置分析月报（2025年9月）

广发证券资深金工分析师 李豪 lhao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 基于宏观分析、技术分析下的大类资产配置最新观点： 权益： 宏观层面，当前宏观层面整体看多权益资产；技术层面，当前权益资产趋势向上、估值适中且 呈现资金流出状态； 债券： 宏观层面，当前宏观层面整体利多债券资产；技术层面，当前债券资产趋势向下； 工业品： 宏观层面，当前宏观层面整体利空工业品资产；技术层面，当前工业品资产价格趋势向下； 黄金： 宏观层面，当前宏观层面整体利多黄金资产；技术层面，当前黄金资产价格趋势向上。 | 资产 | 宏观分析层面观点 | 技术分析 层面观点 | 月度观点 | | --- | --- | --- | --- | | 权益 | 当前宏观层面整体利多权益资产 | 趋势向上 估值适中 | 看多 | | | | 资金流出 | | | 债券 | 当前宏观层面整体利多债券资产 | 趋势向下 | 看多 | | 工业品 | 当前宏观层面整体利空工业品资产 | 趋势向下 | 看空 | | 黄金 | 当前宏观层面整体利多黄金资产 | 趋 ...