自然堂9成收入靠单品，“科技美妆”营销费超研发20倍

导语：曾签 约虞书欣、赵露思、王一博等热门明星做代言人的自然堂，在盈利、研发等硬指标上正在落 后同行对手 。 近 日，自然堂全球控股有限公司（ 简称 "自然堂"）向港交所递交招股书，华泰国际与瑞银集团担 任联席保荐人。这家起步于辽宁辽阳、总部位于上海的国货 "老牌" 美妆企业，走到了资本市场的门 前。 自然堂创立于 2001 年 ，创始人 郑春颖 ，早期曾在某地 财政局 做 公务员 ，后下海经商 ，创建 伽蓝集团 （自然堂前身） 。 自然堂成立 24 年 以来 ， 成为 国货化妆品兴衰与复兴 的重要参与者 。从当年电视广告 上的 "你 本来就很美"，到如今的抖音直播、旗舰店、明星代言，自然堂几乎浓缩了 国内 美妆行业的全部变 迁。 根据弗若斯特沙利文数据，以 2024 年零售额计算，自然堂是 国内 第三大国货化妆品集团，其核心 品牌 "自然堂"连续 12 年位居国货化妆品品牌前两名 ，但近年来在营收、净利等指标上增长放缓。 在行业普遍向上、国货品牌崛起的时代，自然堂的递表，既是冲刺资本化的顺势之举，也是一场自 救式求变。 增长曲线放缓 近年来，自然堂这家 "老牌"国货 的增长曲线略显疲软。 招股书数据显示， ...