“成长未必长期跑赢价值，股市风格轮动或更频繁”，中金公司最新研判！

【导读】中金公司举办2026年度策略会 中国基金报记者 莫琳 近日，中金公司举办2026年度投资策略会，以"乘势·谋新"为主题，围绕市场主题开展深入交流，共吸引超4500人报名参会。 会后的媒体交流会上， 中金公司首席策略分析师缪延亮、科技行业分析师陈昊、有色行业首席分析师齐丁 分享了此轮牛市的来时路，并展 望了牛市将走向何方。 策略方面，缪延亮认为，中美经贸关系进入 "脆弱的平衡"。"脆弱"意味着尾部风险仍可能发生，黄金是最终对冲手段。同时，股市风格轮 动可能更频繁，科技革命中成长长期占优，但价值也有阶段性机会。 黄金牛市行情仍将持续 股市风格轮动更频繁 谈及此轮牛市逐渐成形的原因，缪延亮分析道，中美经贸关系经历了共生共赢阶段（2005—2016年）、经贸摩擦增加阶段（2017—2024 年）后，2025年以来，中美经贸关系进入新阶段——"脆弱的平衡"，"平衡"意味着中美都有足够筹码，进行磋商协调；"脆弱"是由于中美 产业链的生态位重合度提升，竞争摩擦在所难免。 同时，缪延亮指出，新秩序下中美形成"平衡"，有助于中国竞争力得到重新评估，甚至应该获得更多的信心溢价，打开新的估值修复空 间。而"脆弱"则意味着尾 ...