两只“黑天鹅”，突袭！

全球市场动荡！ 市场风险情绪快速恶化。11月18日，亚太市场全线重挫。日经225指数一度跌超3%，MSCI亚太指数下跌2%至 221.28点，韩国首尔综合指数跌超3%，澳大利亚标普/ASX 200指数一度跌2%。纳斯达克100指数期货一度跌幅 扩大至1%，道指期货跌0.5%，标普500指数跌0.7%。A股和港股集体下挫。虚拟币市场惨遭血洗，比特币一度 跌破9万美元，以太坊一度跌破3000美元。 那么，究竟发生了什么？分析人士认为，一方面与美联储的降息预期有关，今天传出明年上半年不降息的消 息；另一方面则与日本国债有关。由于投资者权衡首相高市早苗可能推出的大规模财政刺激计划的影响，日本 10年期国债收益率攀升至1.75%以上，接近2008年以来的最高水平。这对全球流动性可能造成了巨大冲击。 预期大变：明年上半年不降息？ Uruci表示，2025年美国经济受惠于人工智能相关的资本开支大幅提升，而《大而美法案》的资本开支优惠政 策将进一步强化这一利好因素。美联储2025年底的减息效应料将延续至2026年，进一步支持经济增长。就业市 场有望突破目前新增职位偏低但裁员亦少的僵局，转向扩张。 普徕仕认为，通胀仍是主要风险 ...