资金“高切低”，机构看上哪些板块？

资金防御需求不断提升。 近期，A股市场资金"高切低"的特征愈发显著，前期涨幅较高的热门行业遭资金持续流出，而估值处于低位、 业绩具备支撑的板块则持续迎来资金回流。 基金经理普遍认为，行业偏离度较高，叠加年末考核周期带来的调仓需求，资金常会出现较强的高切低趋势。 在行业走势分化加剧的背景下，资金正向低估值、高股息、业绩确定性强的领域聚集。 资金"高切低"趋势不断强化 今年以来，市场结构性行情演绎极致，科技、传媒、创新药等成长板块以及资源类板块涨幅巨大，短期估值已 处于历史高位，业绩兑现压力逐渐显现。 与之形成鲜明对比的是，金融、消费、周期等传统板块估值长期处于低位，而其中部分领域出现明显估值与业 绩的错配，这也成为资金"高切低"的核心驱动力。 体现在市场数据层面，资金流向分化尤为明显。一方面，前期涨幅居前的板块ETF遭遇资金净赎回，部分热门 主题基金规模出现萎缩；另一方面，一些低估值板块的ETF资金持续获资金净流入。Wind数据显示，部分港股 红利低波主题ETF、自由现金流类ETF、电网设备主题ETF、非银主题类ETF本月均获超10亿元资金净流入。 博时基金分析认为，11月以来A股市场微观流动性边际走弱，同时国 ...