【十大券商一周策略】需要AI给答案！市场静待转机，慢牛预期不变

中信证券：需要AI给答案 全球风险资产的波动表面是流动性问题，本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖，当产业发展速度（尤其 是商业化）跟不上二级市场的节奏时，适当的估值修正也是一种纾解风险的方式。美国非农就业数据的公布以 及年内美联储降息预期的下修触发了高位资产估值的修正，市场对于北美AI基础设施可持续性的焦虑也因降 息推后的预期而放大。AI拓宽商业化场景、成本端硬件让利、金融稳定风险上升迫使美联储提前降息都可能 会打破当前僵局。 在此之前，稳健回报导向的绝对收益资金持续入市在增强市场的内在稳定性，在增量资金越来越多地以左侧稳 健型资金为主的资金生态下，A股/港股未来可能更多地像美股一样出现"急跌慢涨"。对需要增配权益的投资者 而言，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机。从配置上看，资源/传统制造业 定价权的重估、企业出海仍是核心增配方向，而高切低的策略因为预期过于一致，未来轮动择时的难度反而会 明显加大。 国泰海通：进入击球区，布出先手棋 近期中国股市走弱，原因在于临近年末部分投资人保收益和降仓位动机较高，FED降息预期的降温、美股波动 加剧与内部政策缺位交织助推了交易波动和信 ...