“全市场撒网”还是“主题深耕”？公募投资逻辑正深度重构

近年来，公募基金的投资风格正悄然发生着变化，曾经被视为核心资产的绩优白马股正被经济转型背景下 高景气个股取代，公募基金的投资策略也从此前盛行的"全市场选股"逐渐向"主题投资"迁移。如若方向得 当，该策略不仅能够更全面地布局高增长个股，亦能在竞争激烈的相对排名中不落下风，爆款效应叠加资 金的虹吸效应，也会反过来导致部分产品提高风格纯度和仓位集中度。 然而，主题投资对基金管理人的投研能力提出了更高的要求，无论是产业链调研、技术迭代跟踪，还是对投资 节奏感和估值纪律都是投资策略中不可或缺的环节，此外，盈亏同源，高弹性的产品回撤给公司品牌声誉及售 后维护带来的压力也是显而易见。 "近年来伴随我国经济结构转型，新兴产业受政策支持力度更强，市场风格也从传统核心资产向新兴产业转 移，传统核心资产表现相对平淡，而新兴领域结构性机会迭出，频频吸引资金关注。注册制全面推行后，市 场'优胜劣汰'的节奏加快，而公募受限于高频策略限制，这一定程度上影响了全市场选股策略的适配性。"前 述投研总监表示。 主题投资被竞相追逐 回溯过去几年主动权益的"冠军基"，无论是崔宸龙管理的前海开源公用事业，还是黄海管理的万家宏观择时多 策略，亦或是雷志 ...