2026年度策略 | 量化策略：关注通胀改善上行趋势

ABSTRACT 摘 要 择时展望： （ 1 ）从信用通胀的宏观角度，估值、风险溢价、情绪等微观视角观察， 2026 年 A 股总 体有望继续迎来慢牛回升。（ 2 ）本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到 产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，自上而下看，权益市场上行弹性更大。（ 3 ）风险溢价 目前处于均衡区域，创业板指风格估值相对历史总体处于中位数水平。（ 4 ）情绪视角看，股价处于 200 日均线以上的个股占总体的比例，反应市场高低热度，该指标目前处于均衡区域。（ 5 ）使用卷 积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，最新配置主题关注能源、高股息等。 风格与行业配置展望： （ 1 ）积极关注宏观政策环境变化，挖掘利好的方向及板块。我们预计随着宏 观经济环境的不断向好，明年市场宏观环境上可能迎来通胀改善上行趋势。 PPI 筑底上行趋势阶段， 小市值成长风格表现明显占优。小票及成长、消费等板块表现较为占优。按照风格指数表现上看，中信 消费及成长风格指数表现最佳，行业的表现中，靠前的行业分别为社会服务、美容护理、电力设备、医 药生物、电子等。（ 2 ）挖掘目前相对及绝对估值较低且 ...